3.2　知情权分项指数排名及比较

中小投资者知情权分项指数侧重从定期报告披露、披露时间、预告业绩与实际业绩的一致性、违规信息披露、外部审计意见、披露便捷性、分析师关注度、媒体关注、独董经历披露、财务风险披露等角度来评价中小投资者的知情权状况。本节主要是对中小投资者知情权分项指数排名的各种情况进行比较说明和分析。

3.2.1　知情权分项指数总体比较

基于2655家上市公司中小投资者知情权的各项指标，我们得出了每家上市公司中小投资者知情权分项指数。以10分为间隔，可以将知情权分项指数划分为9个区间段（公司数目为0的相邻区间合并），每个分数区间段的公司数目和所占比重参见表3-2。

由表3-2可见，2015年中小投资者知情权分项指数分布比较集中，主要集中在［50，60）和［60，70）两个区间内，总计有2091家公司，占样本总数的78.76%。

图3-2直观地描绘了中小投资者知情权分项指数的分布区间。可以看出，2015年上市公司中小投资者知情权分项指数从低分到高分，公司数目呈负偏态分布，偏度系数是-0.4153。

3.2.2　分地区知情权分项指数比较

按照四个地区的划分，我们进一步统计了不同地区上市公司中小投资者知情权分项指数，参见表3-3。

从表3-3可以看到，中小投资者知情权分项指数在中部、西部和东北这三个地区的差别不大。三个地区中，中部上市公司的中小投资者知情权分项指数均值最高，为56.8407，东北上市公司的中小投资者知情权分项指数均值最低，为55.2115，二者绝对差距为1.6292。东部上市公司的中小投资者知情权分项指数均值最高，为59.5910，东部和东北二者绝对差距为4.3795。中小投资者知情权分项指数最大值出自东部，最小值出自西部。

图3-3直观地反映了四个地区上市公司中小投资者知情权分项指数均值的差异。可以看到，不同地区上市公司中小投资者知情权分项指数均值相差较为明显，除东部地区外，其他地区中小投资者知情权分项指数均值都低于总体均值。

3.2.3　分行业知情权分项指数比较

用各个行业内的上市公司中小投资者知情权分项指数的平均值来代表各个行业的上市公司中小投资者知情权分项指数，然后把各个行业的上市公司中小投资者知情权分项指数按照由高到低的顺序进行排名，具体排名结果参见表3-4。

从表3-4可以看出，有9个行业的中小投资者知情权分项指数均值高于总体均值（58.2677），这9个行业的行业最大均值与总体均值的绝对差距为6.2956；其他8个行业的上市公司中小投资者知情权分项指数均值低于总体均值，总体均值与这8个行业的行业最小均值的绝对差距为5.2419。显然，知情权分项指数的高分区行业内部差距大于低分区行业。上市公司中小投资者知情权分项指数均值排名前三位的行业分别是金融业（J），卫生和社会工作（Q），水利、环境和公共设施管理业（N）；排名最后三位的行业分别是住宿和餐饮业（H），综合（S），房地产业（K）。中小投资者知情权分项指数最大值和最小值均出自制造业（C）。

图3-4直观地反映了不同行业中小投资者知情权分项指数均值的差异。可以看到，除金融业（J）中小投资者知情权分项指数均值明显较高外，其他各行业从高到低差异不太明显。

3.2.4　分上市板块知情权分项指数比较

考虑到中小企业板块和创业板块的特殊性，我们将上市公司划分为深市主板（不含中小企业板）、沪市主板、深市中小企业板和深市创业板。对不同板块上市公司中小投资者知情权分项指数进行综合比较，结果如表3-5所示。

从表3-5可以看出，深市创业板上市公司中小投资者知情权分项指数均值最高，为60.7059，其后依次是深市中小企业板和沪市主板，排在最后的是深市主板（不含中小企业板），均值为55.5356。四个板块中，中小投资者知情权分项指数最大值出现在深市中小企业板，中小投资者知情权分项指数最小值出现在沪市主板。

图3-5可以直观地反映出四个板块上市公司中小投资者知情权的差异。可以看出，深市创业板和深市中小企业板上市公司中小投资者知情权分项指数均值高于总体均值；沪市主板和深市主板（不含中小企业板）上市公司中小投资者知情权分项指数均值则低于总体均值；深市创业板和中小企业板上市公司中小投资者知情权分项指数均值明显高于沪、深两个主板（深市不含中小企业板）上市公司。