2.5 管理效率稳中有升

公司2016年年末资产总额为177.25亿元。其中，流动资产126亿元，非流动资产51.23亿元，非流动资产占总资产的比重仅为29%。相较于上一年度的30%，这一比例还略有下降。过去几年，非流动资产占总资产的比重从2011年的36%，逐年降低至30%以下。从资产布局的角度来看，非流动资产的占比越低，公司经营风险越低。

平高电气非流动资产占比如图2-6所示。

图2-6 平高电气非流动资产占比

平高电气虽然在过去几年进行了大量的行业整合与购并，但大多数购并均为同一控制主体下的购并。所以，公司基本上没有因溢价收购所引起的商誉，只有本年度收购上海天灵77.5%的股权，形成了大约2.5亿元的溢价，并形成公司商誉资产。

公司2016年度销售收入88.70亿元，较之国家电网控股前的2009年，增长2.79倍，平均复合增长率20.96%。2016年度总资产177.25亿元，较之2009年，约51.89亿元，增长2.41倍，平均复合增长率19.18%，相较之下，稍慢于销售收入的增速，这表明公司总体上的资产利用效率略有提升。资产周转率从0.45次提升至0.50次，这在一定程度上也表明公司与被购并公司存在管理模式、理念、制度以及管理风格上的一致性，并在过去几年保持基本稳定。

平高电气资产周转率如图2-7所示。

图2-7 平高电气资产周转率

如果进一步考察公司存货与应收款项的管理可以发现，公司存货周转率为2次，远低于上一年度3次的水平；也就是说，公司存货管理水平有所下降。应收账款/应收票据/预付款项的管理效率有所提升，为1.22次，高于2015年度和2014年度1次的水平。也正因为经营性应收项目的大幅度减少，增加了公司经营活动的现金净流入。

平高电气存货周转率及应收款项周转率如表2-2所示。

表2-2 平高电气存货周转率及应收款项周转率